投資者風險揭示制度旨在規(guī)范私募股權(quán)基金管理人（下稱“管理人”）在向相關(guān)投資者宣傳推介股權(quán)基金時，向投資者進行風險揭示的行為，其目的是讓投資者充分知悉投資風險及該等風險可能造成的不利影響，并在此基礎(chǔ)上做出投資決策。
楊春寶律師團隊認為，《投資者風險揭示制度》應主要依據(jù)《證券投資基金法》、《證券期貨投資者適當性管理辦法》、《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務運作管理暫行規(guī)定》、《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務管理辦法》、《私募投資基金備案須知》（2019版）、《基金募集機構(gòu)投資者適當性管理實施指引（試行）》，以及《中國證券監(jiān)督管理委員會證券投資基金信息披露內(nèi)容與格式準則（第5號）》—招募說明書的內(nèi)容與格式加以制訂。在內(nèi)容上，該項制度應明確風險揭示的對象、充分揭示投資風險、明確風險類型，同時，其應對基金產(chǎn)品進行風險分級，并根據(jù)投資人的風險承擔能力銷售不同風險等級的基金產(chǎn)品。此外，該制度還應附上《私募投資基金風險揭示書》模板，并規(guī)定特殊情況下（如投資者要求購買超出其風險承受能力的產(chǎn)品或服務）的風險揭示，以及對普通投資者應履行的特別注意義務。
首先，風險揭示的對象即相關(guān)法律法規(guī)定義的合格投資者。其次，充分揭示投資風險不僅是指對各類型的投資風險進行全方位揭示，而且應將該等揭示內(nèi)容體現(xiàn)于各類基金文件（如基金募集說明書、基金合同等）之中。第三，明確風險類型即明確股權(quán)基金在整個生命周期中可能觸及的各類風險，包括外部風險（政策法規(guī)、相關(guān)市場、標的公司等）、內(nèi)部風險（設立和募集、基金管理、基金財產(chǎn)等）、固有風險（退出和集中投資等）以及投資者流動性風險等。第四是對產(chǎn)品進行風險分級，并根據(jù)投資者的風險承受能力向其銷售相應風險等級的基金產(chǎn)品。第五，該制度還應附上《私募投資基金風險揭示書》模板。
本文節(jié)選自楊春寶律師、孫瑱律師專著《私募股權(quán)投資基金風險防控操作實務》。如需進一步了解詳細分析、制度模板、執(zhí)行要點，請關(guān)注近期出版的《私募股權(quán)投資基金風險防控操作實務》。
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